ローンチ前にトークン経済をモデル化しよう
円グラフだけでは、トークンが機能する証明にはなりません。メインネットに到達する前に、事業が生み出す実際の買い圧力と売り圧力をシミュレーションする 3 ステップの方法を紹介します。
ほとんどのプロジェクトは、自分たちのトークンを自分たちにしか説明できません。配分の円グラフは誰が何を受け取るかを示しますが、需要がいつか供給に追いつくかどうかについては何も語りません。当社のトークノミクスシミュレーションは、その静止画を動く絵に変えます。実際の事業指標から現実的な市場圧力をモデル化し、設定にかかる時間はたいてい 15 分未満です。
ステップ 1：ベスティングを整理する
まずは供給側から始めます。配分、ベスティングのスケジュール、最大供給量、誰が何を保有しているかを入力します。重要なのは、トークンがアンロックされたとき、各コホートがどれだけ売却し、どれだけ保有しそうかを指定することです。アンロック時の売却行動こそ、多くのローンチが人知れずつまずく場所であり、最初からモデルに組み込むべきです。
ステップ 2：トークンを事業の KPI と結びつける
次に、需要を測定可能な指標と結びつけます。主要な KPI（トランザクション数、月間アクティブユーザー数、預かり資産総額など）を選び、トークンとの関係を定義します。アクティブユーザー 1 人は月に何トークンを消費するのか。手数料のうちどれだけがトレジャリーに入るのか。副次的な KPI を重ねたり、マイナスの圧力がかかるシナリオをモデル化したりすることもできます。
ステップ 3：モデルを実行する
プロジェクトの詳細を追加してシミュレーションを実行すると、定性的な成長仮説を定量的なトークン圧力に置き換えた予測が得られます。希薄化カーブ、価格の推移、トレジャリーの持続期間など、投資家に根拠を持って説明できる数字です。
3 つの具体例
同じフレームワークが、まったく異なる設計に当てはまります。トランザクションごとに手数料を取るネットワーク（EVM の実行レイヤーなど）は、1 件ごとに少額の手数料を徴収し、その半分をトレジャリーに回します。トランザクションの増加をモデル化すれば、成長に直結した買い圧力が得られます。月間アクティブユーザーを軸にしたモバイルゲームは、装備の購入、取引手数料、トーナメントへの支出に分解できます。月間アクティブユーザー 200 万人、1 人あたり月約 $3 の支出であれば、トレジャリーへの流入は 1 ユーザーあたりの具体的な買い圧力に換算されます。そして、クエリ収益をすべて参加者に支払うデータインデックスネットワークでは、より微妙な二次的圧力が見えてきます。クエリ量が増えるにつれてステーキング利回りの最適化が新たなトークン需要を生み、不正行為へのペナルティが供給をバーンするのです。
なぜ重要なのか
トークン需要を、事業運営とかけ離れた希望的な予測ではなく、測定可能な実績に根ざして設計すること。それが、根拠のあるモデルと見栄えのよいだけのチャートを分けるものです。創業者はローンチ前に前提をストレステストでき、投資家は根拠に基づいて経済設計を評価できます。
投機で手に入るのは上場です。実際の事業指標に根ざした仕組みがあってこそ、1 年後もなお意味のあるトークンになります。